¿Está cerca Estados Unidos de una recesión económica?

Un indicador que apreció durante o antes de seis de las últimas siete recesiones comienza a sonar la alarma.

22.07.2018 11:19 Actualizado: 22.07.2018 11:19

Imagen montañas avif Foto:Imagen montañas avif

Un indicador de riesgo de recesión con antecedentes "bastante buenos" en los últimos 50 años acaba de lanzar una señal de advertencia, según el Leuthold Group. Por primera vez desde poco antes de la recesión de 2007-2009, las primas del segmento de bonos corporativos estadounidenses en grado de inversión con las calificaciones crediticias más bajas subieron a 2 por ciento tras estar por debajo de ese nivel, según datos compilados por el grupo de investigación con sede en Minneapolis.

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El análisis revisa la diferencia de rendimientos entre la deuda corporativa con nota Baa de Moody's Investors Service y los bonos del Tesoro de Estados Unidos con vencimiento en 10 años. "No estamos seguros de por qué un diferencial de crédito del 2 por ciento ha sido tan profético con respecto a las recesiones desde 1970", escribió Jim Paulsen, jefe de estrategia de inversión de Leuthold, el lunes en una nota a los clientes.

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Esto se dio ya sea durante o antes de seis de las últimas siete recesiones, añadió. Asimismo, Paulsen reconoce que otros indicadores de riesgo de recesión no están dando la misma señal. Uno de los más famosos es una inversión de la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, cuando los rendimientos de los bonos con vencimiento en dos años superan los de las obligaciones negociables con vencimiento en 10 años, pero eso todavía no ocurrió.

Además, la prima para los títulos en grado de inversión subrayada específicamente por Paulsen superó holgadamente el 2 por ciento durante prácticamente todo el periodo de expansión económica desde el fin de la gran recesión.

Para tener en cuenta "En los últimos 50 anos, este indicador menos vigilado ha tenido una relación con el riesgo de recesión lo suficientemente buena como para que no deba ignorárselo", escribió Paulsen.

Como la recuperación económica "por debajo del promedio" se apoya en una política monetaria no convencional y un estímulo fiscal, "seria impactante que terminase antes de que los indicadores tradicionales de recesión dieran alertas", escribió.

El temor a que aceleren la inflación y el ritmo de aumentos de tasas de interés de la Reserva Federal afecto los bonos corporativos en grado de inversión en lo que va de este ano. Además, las empresas estadounidenses están tomando más préstamos y sus costos de interés están creciendo.

El diferencial entre el índice Moody's Corporate Baa Bond y los bonos del Tesoro de EE.UU. con vencimiento en 10 años subió a 2 por ciento el 28 de junio, según datos compilados por Bloomberg. El viernes estaba a 1,96 por ciento.