La junta del Banco de la República

 

La semana pasada se cumplieron los veinte años de la primera junta directiva del Banco de la República, establecida a raíz de la Reforma Constitucional de 1991 que constituyó al Emisor como banco central independiente y consagró a su junta como autoridad monetaria, cambiaria y crediticia.

Para celebrar el aniversario, el Gerente general del Banco reunió a quienes a lo largo de este periodo hemos tenido la honra y el privilegio de haber sido codirectores.

Entre ellos, figura el propio presidente Santos, quien como ministro de Hacienda en la administración Pastrana Arango fue miembro y presidió, en ese carácter, la junta del Banco.

Esta conmemoración es ocasión propicia para destacar la importancia del cambio institucional llevado a cabo por los constituyentes de 1991 y rendir tributo a Francisco José Ortega (q. e. p. d.), destacado economista colombiano, quien, como Gerente del Banco en ese entonces fue, según el ex presidente César Gaviria, el gran promotor de transformar al Emisor en banco central independiente.

La junta del Banco en sus primeros años concentró su atención en el control de la inflación, pues el objetivo central del mismo, según la Constitución, debería ser “la defensa del valor adquisitivo de la moneda”.

Se logró mediante la fijación de metas anuales de inflación y la adopción de una política monetaria congruente con estas reducir gradualmente, a lo largo de la década de los 90, la inflación de rangos entre el 20-30% anual que habían caracterizado a Colombia durante varias décadas a niveles internacionales de entre el 2-4%, como se observa en la actualidad.

La mayor dificultad que enfrentamos en esos primeros años fue, quizás, la de concientizar a la sociedad sobre la importancia y beneficio para los asalariados de controlar la inflación y romper las expectativas de inflación entonces predominantes.

También se presentaron problemas hacia 1999, a raíz de la crisis asiática y la incertidumbre sobre su impacto en la economía y el sector financiero. En ese año, cabe recordar, la economía colombiana registró un crecimiento económico negativo sin precedentes desde la Gran Depresión, cercano al -4%. La política cambiaria a cargo de la junta del Banco también ha resultado exitosa, aunque inicialmente encontramos grandes obstáculos en el tránsito del sistema del crawling peg o minidevaluaciones al de las bandas cambiarias. Esta fueron atacadas por los especuladores y en 1999 nos vimos forzados a pasar a un esquema de tasa de cambio flexible, vigente hoy en día, que ha sido muy positivo para la economía.

El desempeño de la junta del Banco de la República en la primera década del siglo también ha sido muy exitoso. En particular, debe resaltarse que esta manejó de manera muy adecuada y prudencial la política monetaria durante la reciente crisis financiera internacional 2008-2009, al adoptar una política monetaria contracíclica y moderada que ha sido reconocida internacionalmente.

No obstante, el éxito de la misma , tanto en épocas de la primera junta como ahora, depende estrechamente de que el Gobierno adelante una política fiscal que resulte consistente con la política monetaria del Banco de la República.

Esto lo comprende bien el Ministro de Hacienda que, en el pasado, fue director técnico del Banco y el propio Presidente, quien presidió la junta cuando se desempeñó como ministro de Hacienda.