Lecciones de A. Latina para Europa
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La economía latinoamericana se ha caracterizado por su alta volatilidad. Es el continente que ha tenido que enfrentar mayor número de turbulencias financieras externas en los últimos 30 años.
Cabe recordar, entre otros episodios, la crisis de la deuda a comienzos de la década de los 80, la mexicana de 1994, el contagio de Asia a finales de los 90 y la crisis financiera internacional del 2008-2009, todas las cuales tuvieron impactos adversos en las tasas de crecimiento.
Las experiencias en el manejo de crisis llevan a preguntarse si se pueden desprender lecciones de América Latina para Europa.
Con dicho fin se reunió la semana pasada, por iniciativa del BID, de la Secretaría General Iberoamericana y del Banco de España, un grupo de ex ministros de Hacienda, antiguos directores del FMI y académicos con funcionarios europeos.
De la discusión sostenida en España, lo primero que se extrae es que las crisis financieras involucran desequilibrios fiscales, de balanza de pagos, problemas de deuda y bancarios. Lo segundo es que las soluciones deben involucrar a las partes afectadas en un ambiente de colaboración y respeto mutuo.
Estas requieren que los programas de ajuste de estos países sean creíbles, obtengan el apoyo de gobiernos y congresos, y den confianza a los mercados. Lo tercero es que las soluciones deben ser oportunas, si se quiere evitar que las crisis no se desborden.
En Europa los problemas de países como Grecia son más profundos y complejos que los experimentados por las economías latinoamericanas, y las herramientas para solucionarlos, menores y más difíciles de aplicar.
En nuestra región, en la peor coyuntura de mediados de los 80, el déficit de cuenta corriente ascendió al 7 por ciento del PIB, en tanto que hoy en Grecia este indicador es más del doble.
Asimismo, las interrelaciones entre la deuda soberana y el sector bancario son mucho más complejas. Mientras la incapacidad de atender la deuda de Latinoamérica en los 80 hacía vulnerable a la banca internacional, en el caso de la Unión Europea son los propios bancos locales los que se afectarán con la reestructuración de la deuda pública.
Finalmente, en Latinoamérica la autonomía cambiaria permitió solucionar los problemas macro, como fue el caso colombiano con la devaluación de 1985 y la eliminación de las bandas a finales de los 90, expediente que no pueden utilizar los países de la UE por ser parte de la Zona Euro.
Allí, además, las restricciones del Banco Central Europeo por constitución tampoco le han permitido desarrollar la función de prestamista de última instancia y no se dispone de una unión fiscal para adelantar los apoyos necesarios.
En estos días se vienen adelantando cumbres económicas en Europa para dar solución a la crisis mediante la discusión de medidas dirigidas a maximizar los recursos del Fondo de Rescate Europeo, el cual ascenderá a más de 900.000 millones de euros; el posible acceso a facilidades de redescuento del Banco Central Europeo, la conveniencia de establecer un impuesto a las transacciones financieras y la forma y modalidad de adelantar la reducción de la deuda pública de Grecia.
También se estudian los mecanismos para capitalizar los bancos comerciales afectados. Las experiencias de América Latina discutidas en España podrían contribuir como un referente para el diseño de las políticas de rescate.
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