‘Repatriación del ahorro pensional representaría esfuerzos fiscales adicionales para la sostenibilidad del sistema’

Así lo advirtió la Contraloría en un informe sobre la propuesta del Gobierno en inversiones de fondos de pensiones.

noticia — La idea de nacionalizar el ahorro pensional no es nueva en el gobierno Petro. Foto: Imagen generada con Inteligencia Artificial - ChatGPT

29.01.2026 09:48 Actualizado: 29.01.2026 09:48

La Contraloría General de la República realizó un análisis técnico sobre los efectos que traería el proyecto de decreto presentado por el Ministerio de Hacienda,

que propone reducir el límite global de inversiones en el exterior de los fondos de pensiones obligatorias gestionados por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

En este estudio, el ente de control determinó que una menor rentabilidad de los fondos incrementaría la presión fiscal y podría poner en riesgo la estabilidad del sistema pensional así como la rentabilidad del ahorro pensional.

La iniciativa del Gobierno propone reducir progresivamente el límite de inversión en el exterior de los fondos de pensiones del 49% actual a un 30% en cinco años, con un periodo de transición que fija un tope del 35% durante los primeros tres años.

De acuerdo con el borrador de decreto y con la proyección de crecimiento estimada de los recursos de las AFP, en 2028 el límite sería del 35% (equivalente a $274,2 billones) y en 2030 bajaría al 30% (unos $306,3 billones), lo que implicaría repatriar cerca de $100,3 billones en 2028 y $177,8 billones aproximadamente en 2030 para destinarlos a inversión local.

Para la Contraloría la repatriación significativa de inversiones desde el exterior hacia Colombia implica una serie de riesgos.

Respecto a la garantía del pago futuro de pensiones, tanto para los trabajadores como para el Estado, la Contraloría observa que no se tiene certeza sobre los proyectos de inversión o alternativas locales capaces de absorber la proporción de inversión nacional dentro de los portafolios de las AFP, que pasaría del 51% actual al 69%, esto es, un 18% adicional.

Históricamente, las inversiones realizadas dentro del país han presentado rendimientos más bajos que aquellas realizadas en mercados internacionales.

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Desde la implementación del esquema de multifondos, el fondo moderado —que combina activos locales y externos— ha obtenido una rentabilidad promedio anual del 8,5%, mientras que un portafolio invertido exclusivamente en Colombia habría registrado alrededor de 3,8% en el mismo periodo.

Esta diferencia se explica por la mayor profundidad, liquidez y diversificación de los mercados internacionales, así como por los beneficios asociados a la valorización de activos y al tipo de cambio.

Las simulaciones indican que un millón de pesos invertidos en 2011 en activos internacionales, habrían alcanzado un valor aproximado de $3.228.356,48, equivalente a una rentabilidad promedio anual del 8,5%.

En contraste, la misma inversión realizada exclusivamente en el mercado interno habría llegado a $1.670.363,09, con una rentabilidad promedio del 6,8%. En términos prácticos, esta brecha de rendimientos implicaría que, al momento de pensionarse, un trabajador podría contar con un saldo hasta 29,5% menor, lo que se traduciría en una reducción equivalente en el valor de su mesada pensional.