Literatura sobre crisis financieras

El debate pasó del origen y profundidad y su impacto internacional al de las medidas para hacerle fr

13.01.2009 23:43 Actualizado: 13.01.2009 23:43

El tema de la crisis financiera internacional sigue siendo el foco central de análisis por parte de los economistas. El debate pasó del origen y profundidad de la crisis, y su impacto internacional al de las medidas más adecuadas para hacerle frente.
La expectativa en estos días son las políticas que adoptará la Administración del presidente Obama a partir del próximo 20 de enero. Solo se conoce que estarán dirigidas a estimular el empleo y los ingresos de la población de nivel económico medio y bajo.
El nuevo presidente ha dicho que el apoyo será para 'Main Street' o sea para los de la calle principal, frente al otorgado por Bush a los de 'Wall Street' en el centro financiero mundial.
Para los interesados en la literatura sobre las crisis financieras, cabe destacar que además de los periódicos y las revistas especializadas del mundo y de los blogs de los economistas más destacados se han venido publicando en Estados Unidos, todavía no traducidos, una serie de libros sobre la experiencia de las crisis anteriores que derivan lecciones para lo que viene sucediendo.
Entre estos hago referencia a tres.
El primero escrito por Bruner y Carr se titula El pánico de 1907: lecciones aprendidas de una tormenta perfecta en el mercado, publicado por John Wiley and Sons en el 2007. Esta obra ilustra las dificultades de manejar una crisis financiera en ausencia, en ese entonces, de un banco central, pues la Reserva Federal solo se creó unos años más tarde. La función de prestamista de última instancia la jugó el sistema bancario bajo la dirección y apoyo personal de JPMorgan.
Otro libro publicado por Penguin Press a finales del 2008 es el del historiador económico y profesor de la Universidad de Harvard, Niall Ferguson. Lleva el título de El ascenso del dinero: una historia financiera del mundo. Allí se ilustra el carácter recurrente de las crisis financieras mundiales y se destaca cómo estas han surgido luego de períodos de auges y bajo olas de optimismo exagerado sobre las perspectivas futuras, como de hecho ha sucedido con la crisis reciente.
El trabajo se desarrolla con base en capítulos que cubren la evolución del sistema bancario y sus problemas, el mercado mundial de bonos para financiamiento de gobiernos y las crisis por su incumplimiento, el tema del mercado de valores con los auges y caídas en los precios de las acciones, el desarrollo del mercado de seguros para la cobertura de riesgos y los problemas de las grandes catástrofes y el tema de la vivienda y los vaivenes de los precios en los mercados hipotecarios como orígenes de crisis financieras tal como sucedió recientemente en Estados Unidos.
El tercer libro al que quisiera hacer referencia es el de Paul Krugman, profesor de la Universidad de Princeton y Premio Nobel de Economía. Su libro, El retorno a la economía de la depresión y la crisis del 2008, fue publicado por Norton Press. Krugman hace referencia a lo sucedido en la última década, incluyendo la crisis de Asia y de América Latina de fines de los noventa, la trampa de crecimiento que enfrenta Japón, el manejo monetario en la época de Greenspan, a lo que atribuye las 'burbujas' especulativas que se vienen explotando en estos días y la caída en la actividad económica mundial que estamos enfrentando.
El autor concluye que estamos comenzando a vivir un período de falta de demanda agregada que solo puede enfrentarse con políticas de emergencia dirigidas a restablecer los flujos de crédito bancario y estimular el gasto agregado.

rjunguito@fasecolda.com