No apto para cardiacos
EXDIRECTOR DE PORTAFOLIOActualizado:
Ayer, por séptimo día consecutivo, la Bolsa de Valores de Colombia tuvo una jornada en rojo.
Una vez más el pesimismo que ha invadido desde hace meses a los mercados globales se volvió a sentir en el territorio nacional. Debido a ello, el retroceso promedio en los precios de las acciones fue del 2,5 por ciento en la sesión y alcanzó el 21,6 por ciento en lo corrido del 2011.
El bajón, para decirlo con franqueza, es generalizado.
De hecho, se cuentan con los dedos de una mano los títulos que han mejorado en los últimos meses.
En contraste, hay más de una veintena de acciones que han caído por encima del 10 por ciento, con lo cual las pérdidas entre los inversionistas son cuantiosas.
Ante lo sucedido, la capitalización bursátil, que mide el valor acumulado de todas las compañías que se transan, disminuyó a 372 billones de pesos, en comparación con 418 billones al finalizar el 2010.
Por otro lado, el índice IGBC, que llegó a su máximo histórico el 10 de noviembre del año pasado al alcanzar 16.263 puntos, va ahora en 12.151.
Semejante comportamiento va en contravía de la marcha de la economía colombiana. Sin desconocer que el entorno global es cada vez más tormentoso, todo apunta a que el crecimiento del Producto Interno Bruto debería acercarse al 5,5 por ciento en el 2011, que es una cifra buena.
En concordancia, las utilidades del sector empresarial van hacia arriba, gracias a la fortaleza del mercado interno y a las elevadas cotizaciones de los principales bienes de exportación como petróleo, carbón, café y oro.
Al mismo tiempo, el grado de inversión que recibieron los papeles de deuda emitidos por el Gobierno ha hecho que los márgenes de riesgo sean moderados y se encuentren muy por debajo de los de las naciones mediterráneas.
No obstante, esos argumentos pesan poco en la bolsa. Todo indica que el pesimismo en torno a la marcha del mundo influye más en los precios de las acciones que la realidad local.
Como es bien sabido, el nerviosismo que despierta la situación de Europa, en donde la carga de la deuda de algunos países se ve inmanejable, puede ocasionar una recesión que llegaría a superar la del 2009.
Por su parte, la incapacidad de los congresistas estadounidenses para ponerse de acuerdo en una fórmula que lleve a reducir el déficit fiscal norteamericano, tampoco ayuda a que vuelva la calma.
Tal oscuridad, a decir verdad, no sólo ha contagiado al país. En prácticamente todas las latitudes los mercados se encuentran desde hace tiempo en terreno negativo y América Latina no es la excepción.
Aunque no necesariamente sirve de consuelo, el desempeño de Brasil ha sido peor y la plaza colombiana ha evolucionado en forma similar a la chilena o la peruana. En otras palabras, los vasos comunicantes existen y la región se mueve a veces en bloque.
Ante lo ocurrido, son pocas las caras felices. Fondos de pensiones y compañías de seguros –grandes jugadores en esta materia– no han tenido un buen año, mientras que las personas naturales han disminuido su peso en los volúmenes transados diariamente.
En cambio, los inversionistas extranjeros han regresado, como lo demuestra el hecho de que las compras netas de este grupo fueron de 1,6 billones de pesos en octubre.
Por tal motivo, cada vez hay más opiniones de que existen importantes oportunidades de valorización en la bolsa de Colombia. Si hace un año se podía argüir que algunas acciones estaban sobrevaloradas, hoy existe una buena cantidad de títulos que se cotizan a un precio atractivo, ya sea que se utilice como parámetro la relación entre precio y utilidad o la comparación con compañías del mismo segmento en otros mercados.
Pero al tiempo que los comisionistas recomiendan volver, no está de más recordar que la volatilidad se encuentra a la orden del día, con lo cual solamente quien compre con mentalidad de largo plazo podrá estar tranquilo en un mercado que no está exento de riesgos y altibajos.
Ponte al dia.
