Más lejos del abismo
EXDIRECTOR DE PORTAFOLIOActualizado:
Al final, como ocurre con ciertas películas de suspenso, la trama se cerró con un final feliz.
Así lo reconocieron ayer los principales mercados de valores que comenzaron el 2013 con el pie derecho al ver subir los precios de las acciones, después de que el Congreso de Estados Unidos se pusiera de acuerdo en torno a una fórmula para evitar el llamado ‘abismo fiscal’, horas antes del cierre formal de la legislatura.
Gracias al consenso entre Senado y Cámara norteamericanos se conjuró el peligro que representaban una serie de recortes de gasto y aumentos de impuestos automáticos, valorados en 600.000 millones de dólares.
A cambio, se abrió paso una fórmula que incluye extenderle el alivio tributario a la inmensa mayoría de los hogares, mientras que aquellos con ingresos superiores a los 450.000 dólares anuales pasarán a pagar una tarifa marginal del 39,6 por ciento, frente al 35 por ciento que estaba vigente.
De la misma manera, la carga sobre las rentas de capital se incrementa al 23,8 por ciento, muy por encima del 15 por ciento previo.
Ambos incrementos han formado parte de la plataforma política de Barack Obama, quien acabó siendo visto como el gran vencedor de la contienda al doblegar a la oposición republicana en un punto particularmente sensible para la derecha.
No obstante, el actual inquilino de la Casa Blanca no pudo llegar tan lejos como se había propuesto, con lo cual mereció críticas de algunos de sus partidarios.
Al mismo tiempo, sus antagonistas reconocieron que habían perdido la batalla, pero no la guerra.
El motivo es que en febrero debería tener lugar un nuevo enfrentamiento cuando el Ejecutivo le pida al Congreso que aumente el techo de la deuda pública, hoy fijado en 16,4 billones de dólares.
Es en esa ocasión que los más radicales contradictores del régimen solicitarán un paquete de recortes, con el argumento de que no solo se trata de aumentar los ingresos, sino de poner en cintura a los gastos.
Si hay una negativa, el Coloso del Norte podría entrar en cesación de pagos de sus obligaciones, con consecuencias difíciles de calcular.
La promesa de otro encontronazo en un plazo relativamente corto vuelve a dejar en el ambiente la percepción de que los estadounidenses siguen sin encontrar una solución que les funcione en el largo plazo y que apunte a reducir el saldo en rojo del Gobierno federal, alejada de la coyuntura política del momento.
Debido a ello, es posible que la euforia bursátil de los últimos días dé paso a nuevos episodios de volatilidad hasta que exista una salida más duradera.
En el entretanto, la pregunta es si el tire y afloje político logrará descarrilar la tímida recuperación que se insinúa en varias economías.
En el caso de Estados Unidos, los índices manufactureros apuntan a una mejoría en los pedidos, el empleo y las exportaciones.
Al mismo tiempo, el sector edificador parece dejar atrás la profunda crisis de hace cuatro años largos, cuando se rompió la burbuja inmobiliaria.
A su vez, China da la impresión de haber tomado un segundo aire, con lo cual las cotizaciones de las materias primas han retomado su camino alcista. Europa, por su parte, se mantiene en cuidados intensivos, pero con un pronóstico menos pesimista que el de hace unos meses.
La gran ironía es que la mayor dinámica impacta positivamente las arcas gubernamentales.
Puesto de otra manera, si el crecimiento global se acelera, los déficits que hoy aquejan a los países más ricos deberían tender a reducirse, gracias a mayores recaudos de impuestos.
Por tal motivo, es necesario hacer votos para que los políticos no se conviertan en el palo en la rueda que podría frenar una incipiente reactivación.
Bastante notable fue el haberse alejado del abismo fiscal, así la llave encontrada no fuera la ideal. Ahora lo que dicta la responsabilidad es evitar acercarse a otro precipicio, por cuenta de disputas ideológicas.
Ricardo Ávila Pinto
Ponte al dia.
