Un llamado a la prudencia
EXDIRECTOR DE PORTAFOLIOActualizado:
Un reporte alentador sobre la situación de América Latina fue el que hizo la Cepal ayer, durante la presentación del más reciente estudio económico sobre la región.
De acuerdo con la entidad adscrita a las Naciones Unidas, el crecimiento de los países del área llegaría al 4,7 por ciento en el 2011, medio punto más de lo que había sido proyectado hace unos meses. Si bien dicha tasa es inferior al 5,9 por ciento alcanzado el año pasado, el dato es satisfactorio en la medida en que supera con creces el promedio de las últimas décadas.
Una expresión práctica de ese repunte tiene que ver con la disminución en las tasas de desempleo, que deberían ubicarse por debajo del 7 por ciento en diciembre próximo.
El aumento en la población ocupada tendría un impacto sobre la pobreza, que ha venido disminuyendo en forma significativa desde comienzos del siglo y que hoy golpea al 32 por ciento de los latinoamericanos. Dicho de otra manera, los significativos avances sociales vistos hasta ahora y la expansión de la clase media deberían consolidarse en el futuro cercano.
Hecha esa descripción general, la Cepal hace varias advertencias que vale la pena tener en cuenta.
La primera es que no a todo el mundo le está yendo igual de bien, pues mientras para la mayoría de los países suramericanos el viento sopla en la dirección correcta, en América Central la dinámica es más lenta, ya que no existe la misma abundancia de materias primas, ni la posibilidad de exportarlas. El Caribe, a su vez, está literalmente estancado, con elevados índices de endeudamiento y sin muchas salidas a la vista.
Eso quiere decir que las disparidades geográficas actuales pueden incrementarse y que el propósito de lograr un progreso uniforme es poco menos que irrealizable.
En segundo término, el organismo multilateral señala que la inflación avanza más rápido ahora, como reflejo del alza en las cotizaciones de los alimentos y los hidrocarburos.
En respuesta, los principales bancos centrales de la zona han subido sus tasas de interés, con lo cual se ha ampliado el diferencial entre las rentabilidades externas e internas. Semejante brecha se ha traducido en una llegada masiva de capitales que ha conducido a apreciaciones en las tasas de cambio, lo cual no necesariamente es conveniente.
Esa situación es quizás el motivo de mayor alerta en el mediano plazo. La razón es que en la historia Latinoamericana hay múltiples ejemplos de la devastación que causan las salidas masivas de dinero, cuando cambia la percepción de riesgo sobre la región o varían las condiciones en otras latitudes.
Por tal motivo, si se llegara a presentar una descolgada en el precio de las materias primas no sólo disminuirían los ingresos por exportaciones, sino que también tendría lugar un éxodo de fondos, que podría ocasionar problemas de liquidez.
Tal escenario, hay que aclarar, es improbable hoy en día. Sin embargo, el consejo de la Cepal es recordar la fábula de la cigarra que supo guardar para los periodos de invierno.
Eso quiere decir que en lugar de gastarse lo que deja la bonanza actual, los países de la región tienen que ahorrar mucho más, utilizar todo un conjunto de medidas para evitar la revaluación de sus monedas y tener cuidado con el endeudamiento, tanto público como privado.
Esos planteamientos son especialmente válidos en el caso de Colombia. Si bien la economía nacional se encamina a crecer por encima del promedio latinoamericano con un alza proyectada en 5,3 por ciento para el 2011, tiene que hacer más en materia cambiaria, pues el peso se ha seguido fortaleciendo. Debido a ello, algunos sectores manufactureros y diversos ramos exportadores están en problemas, a pesar de que las cifras globales no dan razón para preocuparse, por lo menos por ahora.
Una vez más, hay que escuchar el llamado a la prudencia, que es la que hace a los verdaderos sabios.
Ponte al dia.
