Un lente más oscuro

 

No fue bueno el reporte que sobre la salud de la economía del planeta dio a conocer ayer el Fondo Monetario Internacional.

Según la entidad multilateral, el Producto Interno Bruto global tendrá una expansión de apenas 3,3 por ciento en el presente año, casi dos puntos por debajo de la del 2010 y medio punto menos que en el 2011.

Para colmo de males, el cálculo es sensiblemente más pesimista que el realizado en septiembre pasado, lo cual demuestra que las perspectivas se han ensombrecido en los últimos meses.

La causa de que la bola de cristal se haya oscurecido es una sola. La crisis de la deuda soberana en Europa ha empeorado y aunque todavía existe la esperanza de que los líderes de las naciones del área encuentren una fórmula para contener la emergencia, es evidente que el saldo de daños empieza a crecer.

En particular, el aumento en las tasas de interés de los bonos emitidos por Italia y España, sumado a los programas de austeridad adoptados, va a llevar al Viejo Continente a sufrir una recesión, pues su PIB se contraería en 0,5 por ciento.

Como si lo anterior fuera poco, el castigo que implica para los bancos de la zona el no pago de parte de las acreencias de Grecia obligará a importantes capitalizaciones en decenas de entidades.

Mientras el panorama se aclara, la actividad crediticia ha disminuido, lo cual hace que la recuperación se posponga.

Aunque los grandes damnificados de esa situación serán los europeos que enfrentan el recorte de múltiples servicios sociales y experimentan en carne propia el alza en las tasas de desempleo, en otras latitudes será imposible sustraerse al viento frío que viene del otro lado del Atlántico. Para los analistas del FMI, el estancamiento europeo incidirá en una baja del comercio internacional y en menores cotizaciones para las materias primas, que en promedio disminuirían en 14 por ciento frente a los niveles del año pasado.

Como consecuencia, las economías emergentes también se desacelerarán a un 5,4 por ciento, así su velocidad sea mucho más alta que el 1,6 por ciento de las desarrolladas.

La proyección del Fondo es que Asia liderará el grupo con un 7,3 por ciento, mientras que América Latina apenas llegará al 3,6 por ciento, por el escaso ritmo de Brasil y México.

Tales supuestos, es necesario reiterarlo, tienen como base fundamental la expectativa de que en Europa no habrá una catástrofe, así la tormenta sea fuerte.

Sin embargo, el Fondo advierte que los riesgos han aumentado y que si las cosas salen mal el PIB del Viejo Continente podría llegar a reducirse en 4 por ciento.

Aparte de lo anterior, hay otras alarmas encendidas como un eventual estallido de la burbuja inmobiliaria en China o un empeoramiento de las tensiones con Irán que dispare los precios del petróleo.

Todo lo anterior ha llevado al FMI a insistir en que es necesario hacer la tarea, concentrada en la toma de decisiones que alivien la presión en la zona del euro. En un discurso dado en Berlín el lunes, la directora del organismo, Christine Lagarde, insistió en que todavía hay maneras de evitar lo peor.

Mientras las incógnitas actuales se resuelven, no deja de ser curioso que Colombia se vea relativamente fuerte. Los analistas creen que el crecimiento del país estará entre 4,5 y 5 por ciento, debido a la perspectiva de que las cotizaciones del petróleo se mantengan en cercanías de los 100 dólares el barril y a la fortaleza de la demanda interna.

El ambicioso programa de inversiones públicas de Santos, que debería mejorar su nivel de ejecución este año, actuaría en forma contracíclica y compensaría un enfriamiento externo.

Sin embargo, vale la pena tener en cuenta que el clima mundial se está oscureciendo.

Tal como ocurrió en el 2009, será imposible evitar el coletazo, por lo cual hay que tener los ojos abiertos. Y tampoco estaría de más cruzar los dedos para que Europa ubique la salida que tanto ha demorado en encontrar.